8 (800) 100-40-82

Бесплатный звонок по России



Телефон 8 (800) 100-40-82
Бесплатный звонок по России
Задать вопрос Чат с оператором

    Baker Hughes

    О компании

    Baker Hughes (BKR) – американская нефтесервисная компания, которая специализируется на разработке месторождений и продаже сопутствующего оборудования. Данные виды деятельности принесли компании 63% выручки в 2020 году. С географической точки зрения доходы Baker Hughes высоко диверсифицированы: 22,4% выручки генерируется в США,  77,6% – за рубежом. 

    Факторы инвестиционной привлекательности

    1. Восстановление спроса на нефть по мере снятия ограничительных мер на передвижения граждан потребует существенных инвестиций в разработку месторождений для увеличения добычи сырья. По данным Минэнерго США, добыча нефти может вырасти с 93,6 млн баррелей в сутки в декабре 2020 года до 99,4 млн баррелей в декабре 2021-го.

    Уже сейчас в мире наблюдается существенное восстановление буровой активности. По данным Baker Hughes, общее количество буровых установок с октября 2020 года по март 2021-го выросло на 21,2%.

    Мы ожидаем продолжения роста буровой активности в мире на протяжении 2021 и 2022 года на фоне восстановления спроса. Увеличению инвестиций в добычу сырья способствуют высокие цены на нефть в связи с ограничением со стороны ОПЕК+.

    2. В 2020 году, несмотря на кризисные явления в мировой экономике и энергетическом секторе, Baker Hughes показала рост выручки в сегменте «промышленного оборудования и технологических решений» на 3,1%, до $5,705 млрд (27,6% от общей выручки BKR) благодаря заключению контракта на поставку генераторов и турбокомпрессоров для СПГ-завода Qatar Petroleum. Контракт предполагает поставку 12 турбин и 24 компрессоров и рассчитан до 2025 года.

    По нашему мнению, выручка сегмента может сохранить положительную динамику на горизонте нескольких лет, благодаря восстановлению мировой экономики и высокому спросу на газ со стороны энергетических компаний по мере снижения выработки со стороны угольной генерации из-за ужесточения экологических стандартов.

    3. Акции Baker Hughes выглядят недооцененными по сравнению с бумагами других представителей нефтесервисного сектора. Прогнозное соотношение EV/EBITDA компании на 2021 год составляет 7,14, тогда как средний показатель конкурентов из индекса S&P 500 достигает 15. Помимо этого, BKR имеет относительно низкий уровень долга. Соотношение чистого долга к прогнозному значению EBITDA 2021 года составляет 1,19 (2,19 в среднем у нефтесервисных компаний, входящих в S&P 500). Помимо низких мультипликаторов, привлекательность бумаг поддерживается высокими дивидендами. Доходность к текущим котировкам составляет 3,6% годовых.

    Выводы

    Полагаем, что на горизонте двух лет Baker Hughes может показать существенный рост финансовых показателей. На наш взгляд, акции BKR являются лучшей ставкой на рост выручки нефтесервисного сегмента по мере восстановления рынка нефти и газа после кризисного 2020 года.

    Целевая цена – $23,6, рекомендация – «покупать».