FedEx

О компании

FedEx (FDX) – одна из крупнейших в мире транспортно-логистических компаний. Бизнес является ключевым игроком доставки товаров в растущем направлении e-commerce. Компания занимается доставкой наземным и воздушным транспортом. Подразделение FedEx Express (50% общей выручки) ориентировано на быструю доставку, а FedEx Ground (37%) на наземные перевозки малогабаритных (small package) товаров.

Факторы инвестиционной привлекательности:

1. 24 июня после закрытия основной сессии FedEx представит финансовые результаты за IV финансовый квартал 2021 года, закончившийся 31 мая. Мы ожидаем превышение консенсуса рынка, что наблюдалось последние четыре квартала. По итогам квартала рынок ожидает EPS $4,98 (+96,8%), а выручку в размере $21,47 млрд (+23,4%).

2. FedEx является ключевым участником роста рынка электронной коммерции США. В I кв. 2021 года он вырос на 39% при росте всего ритейла на 13%. В апреле выручка рынка ритейла продолжила расти и лишь немного замедлилась в мае. Доля диджитал-продаж в общем объеме ритейла выросла до 19,5% в I кв. 2021 года при 15,9% годом ранее. Продолжающаяся пандемия COVID-19 в США на горизонте ближайших месяцев по-прежнему будет стимулировать онлайн-покупки. В стране вакцинировано 50% населения, но для достижения коллективного иммунитета необходимо минимум 70%, по словам главного инфекциониста США Энтони Фаучи. При текущих дневных объемах вакцинации на это потребуется четыре месяца. При этом в мире прогноз намного хуже – процент вакцинации составляет 17%. На международное направление FedEx приходится около 40% выручки.

3. Выгодная цена покупки сформировалась на фоне коррекции на широком рынке. S&P 500 от исторического максимума 4255 п. за последние пять сессий упал на 2%, а котировки FDX скорректировались на 0,5%. Однако с 6 июня последовал спад на 6%, когда индекс начал торможение роста и в итоге обрушился. Зависимость движения котировок от индекса выражается показателем Бета, значение которого за год оставляет 1 – высокая зависимость. Фундаментальных причин для столь масштабного спада не наблюдаем. Поэтому текущие уровни можно считать выгодными для покупки с учетом драйверов роста.

Выводы

На наш взгляд, в более долгосрочной перспективе важную роль будет играть фактор удаленного режима работы. После завершения пандемии 35% американцев готовы работать на 100% удаленно, сообщает консалтинговая компания BCG. Основная часть (около 50%) населения рассчитывает на комбинированный режим: 2–3 дня в офисе, а остальные дома. Это означает, что онлайн-покупки будут играть в жизни человека более значимую роль, чем раньше.

Аналитики ИК «Фридом Финанс» считают акции FedEx Corp. перспективными для покупки. Несмотря на недавнюю коррекцию, с начала 2021 года котировки выросли почти на 10% и сохраняют потенциал роста.

Целевая цена по компании – $310, рекомендация – «покупать».