General Electric Company
О компании
Бизнес General Electric является одним из самых диверсифицированных и поделен на следующие сегменты: авиация (26%), здравоохранение (23%), энергетика (22%), возобновляемые источники (20%), а также финансовое подразделение (9%). На данный момент компания занимается реструктуризацией своих подсегментов энергетики и возобновляемых источников. В течение 2020 года GE испытывала трудности в своем крупнейшем по выручке направлении авиации в связи со сложностями во всем секторе, возникшими из-за пандемии.
Факторы инвестиционной привлекательности
1. В целом, стоит отметить позитивную смену в руководстве. Под контролем нового генерального директора Калпа компания сократила операционные расходы, и снизила численность персонала на 40%, до 189 000 сотрудников. Калп продолжил стратегию по избавлению от не приносящих прибыль активов. GE получила $3 млрд от продажи Baker Hughes и $20 млрд от продажи подразделения BioPharma. Теперь GE может похвастаться гораздо более управляемой долговой нагрузкой, а также накоплением резервов наличных средств и эквивалентов (около $30 млрд).
2. Запланированная продажа подразделения по лизингу самолетов GECAS в сочетании с другими источниками денежных средств позволит GE существенно улучшить свое ослабленное финансовое состояние в ускоренные сроки. Также имеющаяся 46%-ная доля в крупнейшей компании по лизингу самолетов AerCap позволяет GE участвовать в постепенном восстановлении коммерческого аэрокосмического сектора.
3. В разрезе сегментов, мы отмечаем направление возобновляемых источников энергии, которое в долгосрочной перспективе будет обеспечивать уверенные темпы роста, за счет роста применения на мировых рынках. В структуре выручки компании именно этот сегмент показал позитивные темпы роста выручки за последние два года, а его доля должна продолжить расти от текущей доли в 20% от общих продаж. Кроме того, политические инициативы, исходящие от администрации Байдена, могут обеспечить увеличение федеральных субсидий для технологий возобновляемой энергетики, что может способствовать росту операционного сегмента GE по возобновляемым источникам энергии.
4. Также, мы отмечаем сильные результаты компании за второй квартал текущего года и публикацию улучшенных прогнозов по денежным потокам компании. 30 июля компания объявила о завершении дробления акций в пропорции 1 к 8. Данный сплит был позитивно воспринят инвесторами на открытии торгов 2 августа, и акции выросли на 3%. Менеджмент отметил, что данное решение знаменует собой еще один шаг в преобразовании GE в более сфокусированную и укрепленную высокотехнологичную промышленную компанию.
Выводы
За 2021 год акции компании восстановились после низких уровней, но тем не менее предоставляют привлекательную точку для открытия долгосрочной позиции с целевой ценой в $122.