T-Mobile

О компании

T-Mobile (TMUS) - одна из трех компаний, входящих в «большую тройку» операторов мобильной связи в США.

Факторы инвестиционной привлекательности

1. Активному росту бизнеса продолжает способствовать неоспоримое лидерство компании в широте покрытия связью пятого поколения, а также в средней скорости интернета. Так, согласно свежему исследованию Opensignal (январь 2022 г.), средняя скорость загрузки (5G) у T-Mobile в 2,5 раза превышает скорость аналогичной связи Verizon, и в 3 раза – скорость 5G-связи AT&T. По широте покрытия сетью пятого поколения T-Mobile в 5 раз превосходит Verizon и в 2 раза – AT&T.

2. Компания активно работает над достижением синергии в отношении затрат после поглощения оператора Sprint. Экономия за счет синергии в 2021 году составила $3,8 млрд. Прогноз по величине синергии в 2022 году повышен менеджментом до $5,0–5,3 млрд.

3. В 2022 году компания ожидает увеличить абонентскую базу на 5–5,5 млн. Свободный денежный поток (FCF) может вырасти примерно на 30% г/г.

Вывод

В 2023 году консенсус-прогноз предполагает величину FCF на одну акцию около $11,5. При текущих котировках форвардный мультипликатор P/FCF находится на уровне 10,5х, что является очень привлекательным значением для лидера рынка беспроводной связи. Более справедливым значением мультипликатора на конец 2022 года будет 16х. Таким образом, мы видим существенный потенциал роста акций T-Mobile.

Целевая цена на горизонте 12 месяцев – $180. Потенциал роста – 47%, рекомендация – «покупать». Акции компании торгуются на СПБ Бирже.