Digital Realty Trust

О компании

Digital Realty Trust, Inc. (DLR) работает как инвестиционный фонд недвижимости (REIT). Компания поддерживает ведущие мировые предприятия и поставщиков услуг, предоставляя полный спектр решений для центров обработки данных, размещения и подключения. PlatformDIGITALR, глобальная платформа для центров обработки данных компании, предоставляет клиентам надежную основу и повсеместно проверенную архитектуру PDxTM для решения задач масштабирования цифрового бизнеса и эффективного управления масштабированием данных. По состоянию на 31 декабря 2021 года портфель активов DLR состоял из 287 центров обработки данных, из которых 127 расположено в США, 107 в Европе, 27 в Латинской Америке, 13 в Азии, 6 в Австралии, 4 в Африке и 3 в Канаде.

Факторы инвестиционной привлекательности

1. В условиях высокой инфляции и снижения потребительской уверенности недвижимость является одним из наиболее популярных и безопасных инструментов инвестирования, особенно если это инфраструктурно значимые объекты: DLR среди прямых конкурентов, таких как Equinix, Inc. (EQIX), DigitalBridge Group, Inc. (DBRG) и недавно поглощенного CyrusOne Inc., обладает самым большим портфелем активов (дата-центров) как по количеству, так и по стоимости. Крупные корпорации продолжат курс на цифровизацию бизнеса и переход в облако, что поддержит устойчивые долгосрочные перспективы компании. И здесь стоит отметить текущие более низкие ставки аренды как одно из преимуществ DLR: даже с учетом неполной сопоставимости рассчитываемых конкурентами метрик компания имеет относительно более низкий удельный показатель средневзвешенной арендной ставки на квадратный фут, что позволяет иметь более высокий процент использования существующих помещений, привлекать новых и удерживать существующих крупных клиентов, в число которых входят:

– International Business Machines Corporation (IBM) – 4,1% в выручке;

– Oracle Corporation (ORCL) – 3,4% в выручке;

– Meta Platforms Inc. (FB)*  – 3,1% в выручке;

– и даже конкурента в лице Equinix, Inc. (EQIX) – 2,6% в выручке.

2. Компания имеет более низкие мультипликаторы:

– P/B составляет 2,4x (среднее значение по отрасли 2,8x);

– P/FFO (Price to Funds From Operations) составляет 20,6x (среднее значение по отрасли 36,7x).

Рентабельность по EBITDA остается вблизи уровня среднего значения по отрасли – 54,3%. А вот по уровню долга DLR находится в более выгодном положении: LT Debt/Equity составляет 82,7% при среднем по отрасли 115,5%. Высокая EBITDA и относительно низкая долговая нагрузка подчеркивают высокую степень покрытия обязательств.

3. Такая форма компании, как REIT, предполагает регулярные выплаты дивидендов. Потенциальная дивидендная доходность акции DLR составляет 3,5%. Относительно рынка REIT это не самый высокий уровень, однако он является самым высоким относительно прямых конкурентов. Также стоит отметить, что компания регулярно повышает уровень дивидендов.

Вывод

Целевая цена по компании – $160, рекомендация – «покупать». Акции компании торгуются на СПБ Бирже. 

*Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности.