Workday
О компании
Workday – ведущий разработчик облачного программного обеспечения для управления трудовыми ресурсами компании. ПО компании позволяет автоматизировать и оцифровать такие задачи, как отслеживание трудового времени, начисление заработной платы, вывод новых специалистов, подача отчетов, назначение обучения и прочее. Кроме того, Workday является одним из лидеров рынка финансового ПО. По операционным сегментам выручка распределена следующим образом: ПО для управления трудовыми ресурсами – 81%, финансовое ПО – 19%. С географической точки зрения распределение выручки таково: США – 75,6%, Китай – 5,2%, Япония – 2%, Германия – 1,5%, прочие страны – 15,7%. За 2019 год пользователями решений компании стали Allina Health, Banner Health, Ryder Truck Caterpillar, Sumitomo Chemical, Wyndham Destinations.
Факторы инвестиционной привлекательности:
1. Workday занимает лидерские позиции в ключевом бизнес-сегменте HCM решений. Согласно оценкам Bloomberg Intelligence, по итогам 2019 года Workday занимает 17% рынка среди компаний списка Global 2000. Среди самых крупных компаний доля Workday выше: 50% из списка Fortune 50 и 40% участников рейтинга Fortune 500 используют HCM решения Workday. По оценкам Workday, к концу 2019 года компания занимала около 8% от общего числа пользователей HCM ПО. По оценкам mordorintelligence.com, рынок HCM является низко концентрированным, что означает существенный потенциал для дальнейшего роста ключевых игроков.
2. Workday активно проникает в смежные подсектора рынка. Так, в ноябре 2019 года Workday сообщила о приобретении разработчика ПО ERP сегмента Scout RFP за $540 млн, что позволит усилить позиции и улучшить технологическую основу решений Workday Procurement и Workday Inventory. В 2018 году эмитент приобрел одного из лидеров сектора CPM Adaptive Insights за $1,55 млрд, что позволит Workday ускорить развитие в подсегменте рынка. Компания имеет хороший потенциал для кросс-продаж на фоне уровня удовлетворенности пользователей более 97%. За последние 5 лет Workday улучшил диверсификацию: доля финансового ПО выросла с 5% в 2014 году до 19% в 2020 году.
3. Согласно оценкам MarketsandMarkets, рынок HCM решений вырастет с $17,6 млрд в 2020 году до $24,3 млрд в 2025 году, CAGR роста – 6,7%. При этом, рынок облачных решений будет демонстрировать опережающие темпы роста – 12% (по оценка IDC). Подсегмент облачных ERP решений, согласно оценкам IDC, Bloomberg Intelligence в течение периода 2019-2023 гг., будет расти ежегодным темпом 14,2%.
Выводы
В долгосрочной перспективе Workday интересна для инвестирования, что обусловлено лидерскими позиции в основном подсегменте рынка, проникновением в смежные подсегменты, высокими темпами роста основных сегментов рынка. Целевая цена – $199,29.