Аналитики снизили прогноз чистой прибыли Mail.ru за 2021 год
Выручка Mail.ru Group во 2 квартале 2021 года повысилась на 28% г/г, однако остается вблизи значений за последние два года. Чистый убыток акционеров оказался на уровне 4,88 млрд руб. Общерыночный прогноз чистой прибыли по итогам года, вероятно, будет понижен на 25-50%. Низкий темп роста реальных доходов населения, усиление конкуренции и повышение риска инвестиций в IT-сектор из-за ускорения инфляции продолжат оказывать давление на результаты Mail.ru в среднесрочной перспективе, считают аналитики «Фридом Финанс». Циклические и сезонные факторы способны привести к росту потребления россиян во втором полугодии, что позитивно для финансовых показателей Mail.ru. Однако риски для маржинальности, связанные с ускорением инфляции, вновь усилятся в 2022 году.
«Наибольший убыток компания понесла от СП со Сбером «О2О Холдинг», владеющего сервисами Delivery Club, «Самокат», «Ситимобил», Foodplex, «Кухня на районе». Их убыток для Mail.ru составил 3,9 млрд руб., удвоившись год к году. Совместное с Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ), Alibaba Group и Мегафоном предприятие Aliexpress Russia отчиталось убытком в объеме 967 млн руб. против 533 млн руб., зафиксированных годом ранее», - отметил Александр Осин, аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс».
Без учета результатов СП прибыль Mail.ru составила 2,3 млрд руб., сократившись на 33% г/г.
По данным менеджмента Mail.ru, ее совместные предприятия находятся в активной инвестиционной фазе с рентабельностью по EBITDA в соотношении с GMV на уровне -20%. Целью этого направления бизнеса компании остается улучшение операционной эффективности.
Конкретных прогнозов выхода на безубыточность СП Mail.ru не дает. С учетом сохранения текущей динамики доходов населения, инфляционных рисков и усиления конкуренции эксперты снизили прогноз чистой прибыли Mail.ru за 2021 год до 6,8 млрд руб. В 2022-2026 годах ожидают роста активов компании в среднем на 2% г/г против 0,8% в 2016-2019-м. Рентабельность активов закладывают на уровне 2,5%. Кроме того, базовый сценарий предполагает отсутствие дивидендов за 2020-2021 год.
Целевая цена по акции Mail.ru Group на конец первого полугодия 2022 года — 1471 руб.