Обзор российского рынка на 25 февраля. Высокая волатильность сохраняется

Рынок накануне

Падение фондового рынка стало беспрецедентным. По итогам основной сессии на положительной территории удержались только фонды денежного рынка: VTBM ETF (VTBM 1,1116, +0,06%) и аналоги. Аутсайдерами стали акции Сбербанка (SBER 131,64, -37,06%), в какой-то момент они стоили менее 100 руб. впервые с 2016 года. Пара USD/RUB обновила исторический максимум, поднявшись в моменте почти до 90 руб. Как следствие, стоимость барреля Brent превысила 9 тыс. руб. Стоит отметить, что на фоне положительной динамики индекса NASDAQ и сильной перепроданности акций на вечерней сессии начались «панические покупки», что позволило ряду голубых фишек отыграть значительную часть потерь.

Новости рынка и компаний

Банк России защищает рубль. Благодаря оперативно принятым мерам регулятору удалось избежать нестабильности на валютном рынке. Помимо прямых административных ограничений, в арсенале центробанка есть несколько более мягких инструментов воздействия на рынок: прямые интервенции, предоставление ликвидности, а также временная приостановка покупки валюты в резервный фонд. Мы полагаем, что регулятор не допустит обвала национальной валюты. При этом, учитывая низкие цены на акции и облигации, мы не исключаем даже повышенного спекулятивного спроса на рубли в ближайшие дни.

Доходность акций и облигаций достигла исторического максимума. Доходность валютных ОФЗ с погашением через шесть лет составила около 9% годовых, аналогичных рублевых бумаг — более 16%. Дивдоходность Сбербанка, ВТБ и Газпрома уже превысила 20% годовых. Нельзя исключать, что в сложившейся ситуации эмитенты могут пересмотреть дивидендные ориентиры на текущий год, поэтому облигации с точки зрения вложений выглядят более надежными. Низкие цены обусловлены массовым закрытием позиций нерезидентами, в том числе по маржин-коллам, однако такая ситуация будет носить краткосрочный характер.

Торговые идеи

Временно не публикуются. На фоне высокой волатильности рынка следует проявлять исключительную осторожность.

Ожидания

Высокая волатильность сохранится. Ориентиров пока не обозначаем.