Все новостиИнвестидеиЭкспертизаКомпанииРынкиМы

Недооцененный и перспективный. Прибыль ВТБ за 11 месяцев выросла в 2 раза

Банк увеличил чистую прибыль за 11 месяцев в 1,7 раза и объявил о создании фармацевтического холдинга совместно с АФК «Система». Акции ВТБ могут стать перспективной инвестиционной идеей в 2019 году, считают эксперты «Фридом Финанс».


Доходы растут, маржинальность снижается


Чистая прибыль группы ВТБ за 11 месяцев по МСФО выросла на 66% год к году, до 163,9 млрд руб. Этому способствовали рост доходов от основной деятельности и сокращение расходов на создание резервов.

Чистые процентные доходы (основной вид доходов банка) увеличились на 2,8% год к году, до 432,3 млрд руб., в том числе благодаря росту роста кредитного портфеля (+16% с начала года в корпоративном сегменте и +15% с начала года в розничном сегменте).

В то же время чистая процентная маржа (показатель эффективности основной деятельности) снижается. В ноябре показатель сократился на 0,6 процентного пункта год к году, до 3,4%. Темпы роста привлеченных депозитов в ноябре превысили темпы роста выданных кредитов. В совокупности с повышением процентных ставок это негативно повлияло на процентную маржу.

Чистые комиссионные доходы (в структуре доходов они занимают около 14%) за 11 месяцев увеличились на 2,7% год к году, до 84,8 млрд руб.

Чистые операционные доходы (включают процентные, комиссионные и прочие доходы) выросли на 17,5% год к году. Заметное влияние на доходы оказала динамика прочих доходов (доходы по ценным бумагам, операциям с валютой и т.д.), которые выросли почти в 45 раз год к году.

Совокупные расходы группы на создание резервов снизились на 1,4% год к году, до 142,3 млрд руб. Расходы на персонал и административные расходы увеличились незначительно — на 0,4%. В итоге соотношение расходов и доходов снизилось на 6,5 процентного пункта год к году, до 38,7%, что является позитивным моментом.



Инвестиции в фарму


Помимо финансовых результатов ВТБ объявил о создании фармацевтического холдинга. Совместно с АФК «Система» группа купила пакет акций ФП «Оболенское» у компании Alvansa Ltd, основные акционеры которой — Газпромбанк и UFG Private Equity. В сделке также участвует менеджмент ФП «Оболенское».

В общей сложности консорциум инвесторов приобрел 95,14% в «Оболенском» за 15,5 млрд руб. Доля АФК «Система» составила 11,7%, а размер инвестиций 1,8 млрд руб.

Цель сделки — создание ведущего фармацевтического холдинга в России, который войдет в топ-10 российских фармкомпаний в коммерческом сегменте. Для достижения этой цели «Оболенское» будет объединено с «Биннофармом», который входит в АФК «Система».

Создание объединенной компании планируется завершить в первой половине 2019 года.

«Опыт и финансовые ресурсы группы ВТБ позволят значительно повысить акционерную стоимость компании и обеспечить привлекательную доходность как текущим акционерам, так и потенциальным новым инвесторам», — отмечает Юрий Соловьев, первый заместитель президента — председателя правления ВТБ.

Согласно ожиданиям Национального бюро кредитных историй, в следующем году темпы роста рынка розничного кредитования могут замедлятся, поэтому инвестиции ВТБ в реальный сектор экономики могут оказаться верным шагом.

Что делать с акциями


К 14:23 мск акции ВТБ росли на 0,7% к уровню закрытия предыдущей основной сессии на Московской бирже. С начала текущего года стоимость акций банка снизилась на 27%.

«Акции ВТБ фундаментально недооценены, банк стоит почти на 30% дешевле собственного капитала», -— отмечает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Эксперт рекомендует рассмотреть бумаги в качестве инвестиционной идеи на 2019 год.

«Неожиданно резкое падение нефти на 40% в долларовом, и одновременно, в рублевом выражении создают предпосылки для ослабления рубля и для роста ставок по кредитам, депозитам и рублевым облигациям. Кредиты подорожают в первом квартале на 0,5-1,5 п.п. При этом спрос на них в первое время вырастет, но затем потребительская активность снизится. Для банков стоимость привлечения средств вырастет примерно на ту же величину. Я полагаю, что в первом квартале розничные банки увеличат объем кредитного портфеля, но затем рост приостановится», — резюмирует Ващенко. По расчетам аналитика, целевая цена по акциям ВТБ — 0,055 руб

.


Поделиться этой статьей


Рекомендуем обратить внимание

Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте свой номер и мы перезвоним Вам через минуту
Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте
Присоединяйтесь к нашей группе в Facebook
Начать чат с оператором
1