Все новостиИнвестидеиЭкспертизаКомпанииРынкиМы

Сбербанк в январе–марте снизил чистый процентный доход. Почему инвесторам не стоит беспокоиться

Сбербанк отчитался о хороших результатах за март и первый квартал по РСБУ. 

В марте

Чистая прибыль выросла на 11% год к году, что предусматривает аннуализированную рентабельность капитала (RoE) в размере 23% (иными словами, каждый рубль собственного капитала принес 23 копейки чистой прибыли; это высокий показатель).

Чистый процентный доход снизился на 2% год к году, а чистый комиссионный доход вырос всего на 1,5% под влиянием давления на чистую процентную маржу. Медленный рост комиссионного дохода связан со связанными с программой лояльности «Спасибо от Сбербанка» изменениями в стандартах бухгалтерской отчетности.

Впрочем, снижение чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода были компенсированы низкими отчисления в резервы (всего 1,5 млрд руб.), которые поддержали чистую прибыль банка и ROE.

В январе–марте

Чистая прибыль выросла на 11% год к году. Рентабельность капитала (RoE) составила 22%.

Чистый процентный доход снизился на 1% год к году. При этом процентные доходы выросли на 11,4% за счет увеличения объема бизнеса, и процентные расходы — на 31,2% под влиянием увеличения рыночной стоимости и объема привлеченных средств.

Чистый комиссионный доход вырос на 9% год к году, в основном за счет операций с банковскими картами и расчетных операций.

Операционные расходы выросли на 6% год к году. На темпы роста расходов в январе–марте влияли два фактора: повышение ставки НДС с 1 января 2019 года и перевод сотрудников дочерней компании «Сбербанк-Технологии» в Сбербанк, проведенный во второй половине 2018-го. Отношение расходов к доходам составило 31,4%. Влияние этих факторов на динамику операционных расходов сохранится как минимум еще три месяца.

По состоянию на 1 апреля объем сформированных резервов превышает просроченную задолженность почти в 3 раза.

Совокупные активы выросли на 1% год к году.

Все внимание на дивиденды

Инвесторы позитивно отреагировали на отчетность: на торгах 5 апреля обыкновенные акции банка на Московской бирже подорожали почти на 3% к закрытию предыдущей основной сессии, до 227,5 руб. за бумагу. К 12:14 мск котировки акций росли на 0,7% к закрытию торгов 5 апреля.

Сейчас внимание инвесторов приковано к дивидендам за 2018 год. Наблюдательный совет Сбербанка рекомендует дивиденды 16 апреля. Предположительно, они составят около 43% от чистой прибыли за 2018 год по МСФО, что предусматривает доходность более 7% по обыкновенным акциям.

Сбербанк вряд ли поднимет дивидендный коэффициент до 50% (18 руб. на акцию), хотя и получил по итогам года рекордную чистую прибыль. Дело в том, что достаточность базового капитала, которую Сбербанк учитывает при расчете дивидендов, не дотянула до целевых 12,5%. По оценкам банка, этот показатель достигнет целевого уровня в 2019 году, и это может стать поводом для повышения коэффициента выплат до 50% в 2019 году. В таком случае дивиденды за 2019 составят свыше 20 руб. на акцию, что предусматривает доходность 10-11%.



Поделиться этой статьей


Рекомендуем обратить внимание

Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте свой номер и мы перезвоним Вам через минуту
Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте
Присоединяйтесь к нашей группе в Facebook
Начать чат с оператором
1