Все новостиИнвестидеиЭкспертизаКомпанииРынкиМы

Стальной доход. Чем снижение цен на сталь грозит акциям НЛМК

Сталелитейная группа НЛМК в 2018 году увеличила производство стали на 2% год к году, а продажи металлопродукции в натуральном выражении — на 7% год к году. Но картину омрачило снижение цен на металлопродукцию в октябре–декабре 2018 года и высокая вероятность их дальнейшего снижения в 2019-м, а также производственные риски. Несмотря на это, инвесторам не стоит спешить выводить бумаги из своих портфелей, говорят эксперты «Фридом Финанс».

Сила экспорта

В числе ключевых факторов роста продаж металлопродукции по итогам года — увеличение спроса на продукцию компании за рубежом: продажи на внешних рынках выросли на заметные 17% год к году. В IV квартале экспортные продажи выросли на 33% год к году и на 32% квартал к кварталу.

На домашнем же рынке продажи в 2018 году снизились — на 1% год к году (впрочем, это незначительное снижение). В IV квартале продажи в России снизились на 12% год к году и на 9% квартал к кварталу из-за сезонного ослабления спроса.

Доля продаж НЛМК на домашнем рынке по итогам года сократилась на 4 процентных пункта, до 61%. В IV квартале — на 9 процентных пунктов и год к году, и квартал к кварталу, до 55%.

Сталь дешевеет

В IV квартале в России средние цены на плоский прокат в долларах сократились на 6-11% из-за снижения мировых цен и ослабления рубля к доллару. В США цены на металлопродукцию снизились на 12-28% в условиях стабилизации спроса и предложения на американском рынке.

В таких условиях рассчитывать на заметный рост выручки в IV квартале скорее всего не придется, но высокий рост экспортных продаж при одновременном ослаблении рубля позволит сохранить хорошие темпы улучшения финансовых результатов в целом по году, полагает аналитик «Фридом Финанс» Анастасия Соснова.

Финансовые результаты за IV квартал 2018 года и в целом за год компания представит 4-8 февраля. По прогнозам «Фридом Финанс», НЛМК по итогам года увеличит выручку на 20% год к году, до $12–$12.2 млрд.

Ниже долг — выше дивиденды

НЛМК при определении размера дивидендов учитывает уровень долговой нагрузки (соотношение чистого долга к EBITDA). Чем выше значение показателя, тем выше нагрузка. Если оно меньше или равно 1, то дивидендные выплаты находятся в диапазоне 50% чистой прибыли и 50% свободного денежного потока. Если соотношение выше 1, тогда границы следующие: 30% чистой прибыли и 30% свободного денежного потока.

По итогам III квартала 2018 года соотношение чистого долга к EBITDA составляло 0,25x. Чистый долг сократился на 11% квартал к кварталу.

Рекомендацию по выплате дивидендов за IV квартал совет директоров НЛМК даст 25 февраля – 1 марта 2019 года. За 9 месяцев 2018 года компания выплатила инвесторам 17,01 руб., что на 59% выше, чем за аналогичный период 2017 года.

Как реагируют акции

С момента публикации отчета об операционных результатах за IV квартал и 2018 год (17 января) обыкновенные акции НЛМК на Московской бирже торгуются в узком диапазоне 151,3–152,6 руб. за штуку. По итогам основной сессии 21 января бумаги подешевели на 0,3% к закрытию предыдущих торгов, до 151,7 руб. за штуку.

Целевая цена по бумагам компании — 170 руб., что предполагает 12-процентный потенциал роста к текущей цене. Рекомендация — держать.


Поделиться этой статьей


Рекомендуем обратить внимание

Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте свой номер и мы перезвоним Вам через минуту
Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте
Присоединяйтесь к нашей группе в Facebook
Начать чат с оператором
1