Все новостиИнвестидеиЭкспертизаКомпанииРынкиМы

Акции АЛРОСА обладают потенциалом роста в 21%

Акции АЛРОСА последние месяцы просели на фоне продаж крупными инвесторами. При этом никаких фундаментальных причин для негативной динамики нет. Аналитики «Фридом Финанс» рекомендуют покупать акции АЛРОСА, снизившиеся в цене. Целевой уровень бумаг на горизонте года составляет 109 рублей без учета дивидендов. Потенциал роста – 21% с цены в 90,11 рубля за акцию на закрытие пятницы, 21.06.19.

Высокая дивидендная доходность, несмотря проблемы в I квартале

Акции АЛРОСА испытывали давление со стороны инвесторов в первые месяцы текущего года. С максимумов они упали почти на 20%. Это связано, в том числе, с финансовыми результатами компании по итогам I квартала. В отчетном периоде выручка группы просела на 27% в годовом выражении, до 70 млрд рублей. Чистая прибыль снизилась на 27% год к году, однако выросла в три раза по отношению к прошлому кварталу, составив 24 млрд рублей.

Ухудшение динамики показателей в годовом выражении связано со снижением объемов продаж алмазов в каратах на 21% г/г, а также с ухудшением их качества. Средняя цена на алмазы в мире в прошедшем квартале снизилась на 19%, до $123.

Тем не менее, алмазодобывающая компания продолжает демонстрировать положительный тренд на снижение долговой нагрузки. Сейчас она составляет менее 1 EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации), а рентабельность показателя EBITDA равен 44%. Это означает, что акционеры могут рассчитывать на дивиденды в 100% от свободного денежного потока. Он составил 26 млрд рублей в I квартале, увеличившись в квартальном выражении на 81%. Дивидендная доходность акций АЛРОСА сейчас больше 11% (год), что выше среднего по рынку.

Новая дивидендная политика

В прошлом году компания перешла на новую дивидендную политику. Теперь АЛРОСА будет выплачивать дивиденды два раза в год, привязав их уровень к свободному денежному потоку. Переход на новую политику показывает заинтересованность менеджмента компании в ее капитализации, а также демонстрирует лояльность к частным инвесторам. Сейчас АЛРОСА обсуждает более четкие границы выплат — в каком случае они составят 70%, а в каком 100% от свободного денежного потока при соотношении чистого долга к EBITDA от 0 до 1x.

Прогноз на улучшение финансовых показателей АЛРОСА

АЛРОСА строго контролирует не только уровень долговой нагрузки, но и капитальных затрат (расходы на модернизацию и приобретение физических объектов). К концу 2023 года их размер снизится до 15 млрд рублей, по планам компании. Для сравнения — на 2019 год капитальные затраты запланированы на уровне 28,7 млрд рублей. Снижение расходов положительно отразится на свободном денежном потоке и, соответственно, дивидендной доходности акций.

Кроме того, компания запланировала рост добычи в 2019 году на 3,5%, что положительно отразится на финансовых результатах. Прогноз прибыли — 87 млрд рублей.

Недавно АЛРОСА опубликовала предварительный план по восстановлению рудника «Мир», затопленного в результате аварии в августе 2017 года. Согласно модели АЛРОСА, «Мир» может заработать уже к 2030 году, что приятно удивило инвесторов. Рудник обеспечивал около 10% добычи АЛРОСА, поэтому его восстановление является важной стратегической задачей. АЛРОСА нацелена добывать не менее 40 млн карат в год, и свой вклад в это, в том числе, должен в будущем внести «Мир».

Аналитики «Фридом Финанс» считают, что снижение цен на рынке алмазов носит временный характер, а АЛРОСА внушает оптимизм прогнозами по росту добычи и прибыли. В долгосрочном периоде вклад в показатели группы должен внести рудник «Мир», восстановление которого ожидается к 2030 году. Фокус компании на уменьшение капитальных затрат позволяет надеяться на значительный рост дивидендов в будущем. Аналитики «Фридом Финанс» считают, что сейчас благоприятный момент для покупки акций АЛРОСА после их недавнего снижения. Потенциал роста бумаг с текущих уровней эксперты оценивают в 21%, рекомендация — покупать.



Поделиться этой статьей


Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте свой номер и мы перезвоним Вам через минуту
Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте
Присоединяйтесь к нашей группе в Facebook
Начать чат с оператором
1