Все новостиИнвестидеиЭкспертизаКомпанииРынкиМы

Что год грядущий нам готовит: аналитики «Фридом Финанс» дали прогнозы по рынкам акций России и США

2018 год выдался непростым для фондовых рынков по всему миру. Торговые войны, повышение процентных ставок, санкции не раз заставляли инвесторов понервничать. Аналитики «Фридом Финанс» рассказали, чем запомнился уходящий год и к чему готовиться в следующем.

Российский рынок — через тернии к звездам


С начала года к моменту закрытия торгов на Московской бирже 21 декабря индекс Мосбиржи набрал 10%. Рост не был равномерным. Установив в январе исторический максимум, к апрелю индекс растерял все набранные позиции (триггером стало введение Вашингтоном новых санкций против России: из-за этого индекс опустился до минимальных в этом году значений), затем отыграл потери и в сентябре обновил исторический максимум (отчасти благодаря ускоренному росту цен на нефть: в октябре нефть марки Brent достигла максимальных в этом  году $86,7 за баррель), а потом вновь просел (уже в ноябре нефтяные котировки опустились до годового минимума — $57,5 за баррель).

 

Активного роста не предвидится


В 2019 году российский фондовый рынок останется под давлением факторов, оказавших негативное влияние на него в уходящем году, — санкций, повышения ставки ФРС, дешевеющей нефти, и прочих, предупреждает начальник управления торговых операций на российском рынке Георгий Ващенко.


  • Базовый сценарий: индекс Мосбиржи к концу 2019 года снизится с 2347 пунктов (на 21 декабря 2018 года) до 1800 пунктов, индекс РТС — с 1077 пунктов (на 21 декабря 2018 года) до 1050 пунктов.

  • Негативный сценарий: индекс Мосбиржи снизится до 1300–1500 пунктов, индекс РТС — до 950 пунктов. Условие реализации негативного сценария — падение цены на нефть Brent ниже $40 за баррель, экономические потрясения в Китае и еврозоне.

  • Лучше рынка будут торговаться акции ритейлеров, банков, телекомов, энергогенерирующих компаний.

  • Банк России продолжит плавно увеличивать процентную ставку, а Минфин — доходности ОФЗ, чтобы не вызвать чрезмерное ослабление рубля;

  • В течение 2019 года доллар может подорожать с 65–68 рублей до 75–78 рублей. Темпы ослабления рубля будут сдерживаться ростом доходности ОФЗ.

  • Отток нерезидентов продолжится, время от времени это будет вызывать скачки курса.

  • Рост экономики замедлится. Пока достаточно много неопределенности во внешних условиях. В частности, многое будет зависеть от динамики цен на сырьевые товары, от движения капитала.

  • ВВП в 2019 году вырастет максимум на 1,9%, а по консервативному прогнозу — примерно на 1,3%.

  • Инфляция по итогам года превысит 5%.

Американский рынок — американские горки


Инвесторы в американские ценные бумаги запомнят 2018 год как год взлетов и падений. С начала года к закрытию торгов в США 21 декабря индекс S&P 500 снизился на 10%. Основной причиной нестабильности на фондовом рынке США были события, от компаний не зависящие.

В январе индекс S&P 500 достиг максимальных значений. В феврале он пережил сильный обвал (триггером стали введение Вашингтоном пошлин на ввоз в страну китайских товаров; резкое снижение цен на нефть и статистика по рынку труда в США за январь, которая показала, что число новых рабочих мест росло куда быстрее ожидаемого, а годовой темп прироста зарплат побил рекорд почти 9-летней давности): за два дня, 2 и 5 февраля, индекс S&P 500 упал на рекордные с августа 2011 года 6,3%.

Внешние факторы — торговый конфликт между США и их партнерами (Китай, Канада, Мексика и страны Европы), повышение ставки ФРС в марте и риск увеличения нефтедобычи со стороны США и Ирана — поддерживали высокие колебания котировок в феврале-мае.

Середина года была более позитивной. С одной стороны, цены на нефть возобновили рост. С другой, ведущие мировые компании, такие как Apple, Amazon, Google, Facebook, Netflix, сообщали о росте прибыли, выручки и других финансовых показателей в апреле-июне. В итоге в конце сентября основные индексы дважды обновляли исторические максимумы.

Октябрь–ноябрь стали самым тревожным периодом для инвесторов. В начале месяца случилось сразу несколько макроэкономических событий, которые привели к падению S&P 500 до многомесячных минимумов. Во-первых, появились данные о замедлении роста экономики Китая в III квартале. Прирост ВВП оказался самым низким с начала 2009 года. После этого инвесторы стали все больше опасаться замедления темпов роста мировой экономики. Во-вторых, ФРС 26 сентября третий раз за год повысила ставку и дала понять, что продолжит делать это в будущем. В долгосрочной перспективе жесткая денежно-кредитная политика может способствовать оттоку капитала из развивающихся стран и давить на их валюты. В-третьих, укрепился доллар. От дорогого доллара страдают американские экспортеры. В-четвертых, в конце октября ФРС сокращала баланс рекордными темпами. Это грозит дефицитом денег на рынке и укрепляет доллар. «Масла в огонь» подлил и сезон отчетности за III (календарный) квартал. Ведущие высокотехнологические компании показали рост прибыли и выручки, но инвесторы, избалованные ускоренными темпами роста бизнеса технологических компаний в последние годы, ждали более высоких темпов роста. Не устроили их и более скромные, чем ожидалось, прогнозы компаний по прибыли и выручке в IV — предновогоднем — квартале.


В ноябре-декабре индекс S&P 500 продолжил двигаться с высокими колебаниями, по мере того как между США и Китаем вновь обострились торговые противоречия

.

Не все так страшно


Ключевым страхом для инвесторов в уходящем году стала приближающая рецессия. Впрочем, старший аналитик ИК «Фридом Финанс» Вадим Меркулов, полагает, что экономике США, кроме замедления темпов роста, ничего не угрожает.

Эксперты ожидают:

  • Десятилетний «бычий» тренд продолжится. Вероятность сохранения роста — 70%;

  • 2019-м состоится очередное обновление исторических максимумов. Индекс S&P 500 будет колебаться от 2600 до 2900 пунктов. Целевой уровень по S&P 500 к концу года по базовому сценарию — 2950 пунктов;

  • Позитивными факторам для рынка станут экономический рост и высокая покупательная способность американцев;

  • Процентная ставка будет повышена дважды — в марте и ближе к сентябрю-ноябрю. В следующем году ставка не превысит 3,25%.

  • Наиболее значимые риски будущего года — это Brexit, повышение ставок, торговая война США и Китая и замедление американской экономики.

Куда инвестировать?


Эксперты ИК «Фридом Финанс» рекомендуют обращать внимание на сектора и компании, которые не зависят от экономического цикла, а обладают собственными драйверами роста. Например, IT-отрасль. Продолжающийся экономический рост, развитие облачных технологий, запуск новых продуктов – позитивные факторы для сектора.

Циклические отрасли (это промышленное производство, энергетическая и финансовая отрасли) могут оказаться под давлением, но в условиях продолжающегося экономического роста сохранят привлекательность.

Компании из секторов потребительских услуг, здравоохранения и телекоммуникаций переоценены по сравнению с представителями других отраслей, но способны на дальнейшее увеличение выручки.  

Сегмент коммунальных услуг тоже выглядит переоцененным, но может быть интересен в случае увеличения рисков рецессии.

Сектор недвижимости выглядит наиболее слабым, учитывая прогнозы по снижению выручки на следующий год.


Итого: темпы роста выручки компаний из индекса S&P 500 снизятся в среднем с 8,8% в этом году до 5,8% в следующем. Рост прибыли замедлится с 24% до 8,3%. Экономический цикл продолжится. Текущие уровни котировок американского фондового рынка выглядят привлекательными для покупок.


Полную версию итогового инвестиционного обзора можно прочитать на сайте «Фридом Финанс».





Поделиться этой статьей


Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте свой номер и мы перезвоним Вам через минуту
Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте
Присоединяйтесь к нашей группе в Facebook
Начать чат с оператором
1