Все новостиИнвестидеиЭкспертизаКомпанииРынкиМы

Фондовый рынок набирает обороты. Пора покупать акции МосБиржи

2018 год выдался непростым для Московской биржи. В течение первых трех кварталов она переживала снижение объема торгов и чистой прибыли, а под влиянием санкционного давления отказалась от выплаты промежуточных дивидендов, из-за чего ее акции за год подешевели на четверть. Но непростой период подошел к концу — и сейчас неплохой момент для покупки акций биржи: в ближайшие 12 месяцев они могут подорожать на 21% к текущей цене.

В пользу покупки говорят несколько факторов:
  • Биржа завершила IV квартал 2018 года ростом общего объема торгов

По итогам квартала совокупный объем торгов в октябре-декабре увеличился на 4,3% год к году, до 220,4 млрд руб. Это позитивный фактор, учитывая, что предыдущие четыре квартала подряд совокупный объем торгов снижался. Рост наблюдался на всех рынках биржи. Это, а также запланированное повышение тарифов на 3-10% по операциям РЕПО с Центральным контрагентом, валютным РЕПО и с деривативами с 1 ноября 2018 года должно позитивно сказаться на комиссионном доходе биржи в IV квартале.

Средства клиентов, которые генерируют основную часть процентного дохода биржи, снизились (на 9% год к году в рублях и на 5% год к году в долларах), но негативный эффект от снижения должен быть частично компенсирован ростом процентных ставок в обеих валютах.

В 2018 году совокупный объем торгов снизился на 3% год к году, до 861,1 млрд руб., главным образом из-за снижения объема торгов на денежном рынке (-3,4% год к году; оборот на денежном рынке снизился под влиянием снижения объемов операций РЕПО на бирже на 9% год к году). На остальных рынках — фондовом (рынки акций и облигаций), товарном, срочном и валютном, — объем торгов вырос (на 24,5%, 19,3%, 6% и 0,2% соответственно).

Начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко ожидает увеличения биржевых оборотов в I квартале и сильных финансовых результатов за 2018 год, которые компания опубликует 1 марта 2019 года.

  • Недооцененность

Акции Московской биржи с середины ноября прошлого года по 10 января подешевели примерно на 10%. Для сравнения: индекс Мосбиржи за этот же период вырос на 2%. За год котировки просели на четверть. Сейчас акции торгуются с 21-процентным дисконтом к историческому среднему показателю по коэффициенту P/E.

  • Ожидание щедрых дивидендов

Дивиденды — одна из ключевых составляющих инвестиционной привлекательности акций биржи. Среди отраслевых аналогов дивидендная доходность по акциям Московской биржи самая высокая — около 8%. Для сравнения, дивидендная доходность биржи CME составляет 3,3%, Euronext — 2,8%, NASDAQ OMX — 1,7%.

Дивидендная политика МосБиржи предусматривает выплату не менее 55% консолидированной чистой прибыли. Но выплаты обычно превышают установленный уровень. Так, в 2016 году биржа выплатила 69,4% от чистой прибыли, в 2017 году — 89,5%.

Сколько выплатит биржа за 2018 год — вопрос открытый. Биржа отказалась от выплаты промежуточных дивидендов ради пополнения капитала Национального клирингового центра, чтобы создать «подушку безопасности» на случай введения новых антироссийских санкций. Но финансовый директор биржи Максим Лапин отметил, что отказ от промежуточных выплат не меняет дивидендную политику компании. 

  • Важная победа в суде

Еще один фактор в пользу выплаты дивидендов — победа в суде по делу о банкротстве инвестиционной компании «Энергокапитал»: арбитражный суд удовлетворил кассационную жалобу Московской биржи по иску инвесткомпании на сумму 874 млн руб. 

В 2015 году «Энергокапитал» столкнулся с проблемами и не смог исполнять обязательства по заключенным на бирже сделкам. Московская биржа, в свою очередь, начала продавать обеспечение, которое инвесткомпания хранила на счетах в НЦК. «Энергокапитал» посчитал такие действия неправомерными и подал иск в суд, с требованием вернуть 873 млн руб. Из-за иска бирже пришлось создать резерв на аналогичную сумму, что негативно сказалось на финансовых результатах площадки.

После продолжительных судебных разбирательств биржа все-таки выиграла суд. Если резервы будут полностью восстановлены, то прибыль и дивиденды за 2018 год могут оказаться выше ожиданий, что станет драйвером роста для акций биржи.




Поделиться этой статьей


Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте ваш
номер телефона,
и мы перезвоним
в течение минуты.
Позвоните мне!
Оставьте свой номер и мы перезвоним Вам через минуту
Присоединяйтесь к нашей группе ВКонтакте
Присоединяйтесь к нашей группе в Facebook
Начать чат с оператором
1